必看!长期大底环境下的选股逻辑!

2019-06-20

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市场现在的状态,在上周已经讲烂了,所以接下来的行情,老萨不再讲大基调,大方向。无论是政策底,还是市场底,当前已经确立是熊市下跌的末端了。所以我们只需要去考虑怎么选择股票。或者还有很多的新股民,都根本没有经历过超级熊市,不知道超级熊市之后会是什么样子,那就更应该提前做一些准备,学习在超级熊市之后的长期大底环境下到底应该怎么样选股。

我们可以简单的总结几种情况: 

1、市场出清,风险释放。通俗的说就是,确实该跌,但也确实跌透了。比如我就一直认为,2014-2015年的那波牛市是祸害,让很多根本不该涨的股票涨到自己都不认识自己。所以,对大部分股票来说,如果不能把那一轮牛市的上涨彻底杀回来,风险就很难说释放干净,所以我很早就开始告诉大家去寻找已经彻底跌回到上一轮牛市启动前位置的股票。尤其之前涨了很多倍的股票,往下打到两折一折是很正常的。 

2、错杀。风险释放是本来就该跌,但错杀就是本来可能不至于跌成那样,就因为赶上超级熊市,市场的非理性让本不该跌的也跌了。比如有些股票可能本来2015年也没有涨的很过分,同时过去三四年也都保持着营收利润都在增长,但同样也跌的惨兮兮的。这种就算错杀了。但错杀之后的复苏,也跟股票本身的股性有关,有的是“弹簧”,有的是“海绵”,我们知道,弹簧和海绵在同样被挤压再松手之后,出现的反应会是完全不同的。 以上两种在技术角度上来说,都是超跌反弹。这个是前面讲过几次的方法,就不重复了。 

3、提前市场见底。这里强调的是,提前见底,并不是没有下跌,相反,应该也是前期已经跌了很多,但由于从个股自身的角度来说,可能跌够了,所以在熊市的后期,尽管大盘在还跌,但这种个股也不跌了,甚至还稍微涨一点,形成不同台阶的横盘状态,等待大盘最后的反转来临。 

在每一轮熊市到底之后开始反转过来,我们都会发现,涨的最好的(包括涨的最快和涨的最持久的)并不是都来自于跌的最猛的,因为本质上来说,跌的快和涨的快,反应的弹性,弹性的动力毕竟是有限的,而真正的推动力才可能是有无限空间的。 

找这种提前见底的股票也很简单,随便选择前面下跌过程中有一定意义的阶段指数低点作为基准点,找那之后不再创新低的(用“阶段排序”功能找某个时点之后涨幅不为负的就是不创新低了),然后在进行其它条件的过滤就行了。 

如果真的大家都已经认为市场至少已经是进入政策底了,那具体市场底在哪反而不用太担心了。我们只需要做到两点,一是去寻找有安全边际的股票,二是保证自己的资金使用是有足够安全边际的,不要让自己被爆仓就好了。

再来聊聊国际上关于汇率,人民币贬值的问题。

10月26日周五,中国人民银行副行长、国家外汇管理局局长潘功胜在国务院政策例行吹风会上表示,对于那些试图做空人民币的势力,几年之前中国都与其交过手,彼此也非常熟悉,甚至可以说是记忆犹新。他还再度重申,作为负责任的大国,中国不会搞竞争性贬值,不会将人民币汇率作为工具来应对贸易争端等外部的扰动。潘功胜强调,中国有基础、有能力、有信心保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。(听了很舒服)

1、贬值:自从今年春季中美贸易战拉开帷幕,人民币进入了贬值通道。也许,悲观派市场人士认为随着贸易战的推进,贸易逆差将会缩减,进而导致汇率贬值。自三月份开始,离岸市场的人民币汇价大概是这样的: 

如果你是个技术派,不妨研究一下这个走势的后续,看K线图的上升动力是否结束。人民币不断贬值,引发若干悲观情绪,认为“贬值意味着手里的财富不断缩水”之类的观点络绎不绝。很多媒体学者也发表了很多文章,渲染悲观情绪。其实,对于老股民来说,应该还记得2005年汇改之后那段人民币天天升值的日子。那段时间里,媒体和经济学家的观点大约是人民升值导致国家蒙受巨大损失。如今,汇率方向逆转,大家的看法又变成了人民币贬值导致国家蒙受巨大损失,真不知人民币汇率究竟是升值还是贬值,才能让国家和人民占点便宜呢?近期人民币贬值的步伐并未停止,眼看汇价要突破7.0这个整数关口了。一般来说,整数关口对投资者的心理会有巨大影响,能否突破意义重大。于是,关于汇率是否能保7,成为了财经界关注的焦点问题。

2、往事:守住整数关口对于市场参与者的心理影响,央行领导当然是一清二楚,于是就有了本文开篇谈到的领导讲话。讲话的内容当然是表达央行的立场,给市场上的空方一个警示。谈话中提到“几年前人民币空方和中国央行交过手”,这一战实在是惊心动魄,我确实记忆犹新。我们不妨回顾一下这个回合的交手过程。

时间大约是2016年1月初,也就是我国股市刚刚发生熔断的日子,地点是在香港市场。当时人民币也进入了贬值通道,而且随着A股熔断而加速贬值。终于,在2016年1月11日到12日,HIBOR利率飙升至68%。于是,空方的借贷成本急剧升高,他们自然要卖出美元买入人民币,把钱还给银行。于是就出现了下图的走势,那根长长的大阴线就是当时打爆人民币空方留下的历史印记。

前事不忘,后事之师。重温这段历史,有助于我们推演本轮次央行维护汇率稳定的决心和具体行动。我国的人民币分成在岸市场和离岸市场,在岸市场基本上是咱们说了算的,所以不存在什么问题。能做空人民币的投机者,主要集中在离岸市场,他们美元做抵押借入人民币并卖出,把收回来的美元再次抵押借入人民币,依次循环,从而实现做空人民币。所以,想打击空方,最有效的办法就是提高离岸市场的人民币融资利率。

这种用加息来对抗汇率贬值的办法,算是个经典方法,确实可以有效打击空方。例如近期的阿根廷,为了对抗货币贬值,就在今年8月底宣布加息1500个基点,把基准利率从45%提升只60%。遗憾的是,汇率还是没保住,一夜之间贬值了10%。加息并非没有代价,那就是导致回避全部流回银行,全社会流动资金紧缺,所有商品一起贬值,包括房价和股市。多亏我国的金融体系并不开放,人民币汇率机制也是离岸在岸两条线。离岸市场随便加息,至少不会直接影响到我国境内的人民币供应量

3、猜想:假定空方并没有听信央行领导的劝解,而是继续在离岸市场做空人民币,那么会发生什么情况呢?

按照2016年的经验,也许我们还会想办法,提升HIBOR利率。为了算数方便,我们假定HIBOR利率被提升至50%。在这种情况下,全部的离岸人民币都会被存入银行赚取利息,再也不会有人借人民币了,因为利率实在太高根本借不起。于是,空方大面积爆仓,人民币贬值的势头得以遏制。

代价呢?

代价自然是所有用离岸人民币购买的资产,其价格全部暴跌。比方说,通过沪深港通渠道买A股的资金,就会选择立刻抛售股票,然后把钱存入银行赚取利息。对于银行体系来说,必须支付更多的人民币作为利息,于是就增加了离岸人民币的总投放量。但这对于我国而言,其实问题不大。毕竟人民币是咱们自己印的,能在全球化的离岸市场多投放一些,也没什么损失。

沪港通和深港通,是开放给离岸人民币的投资渠道。外国人如果在香港开沪港通账户投资A股,那么他需要先把手里的外币兑换成离岸人民币,然后再用人民币入金炒股。此刻离岸人民币的利息高了,他自然会抛售股票,把钱存银行。到时候,A股也许就会面临新一轮的抛压。想想咱们的股民也真是可怜,央行在离岸市场里勇斗人民币空方,最后买单的居然是咱们。

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药王孙思邈告诉徒弟: 

信者医之,不信者不医。 

徒弟不解:医生不就是救人的么? 

药王说:信者,患者本人意愿强烈,配合治疗,身体机能恢复快;不信者,内心潜意识就暗示这药肯定不行,又怎么能配合治疗?是他喜欢带着一身的疾病,你为何要夺人所好?

老萨寄语:再忙也请多回家看看年迈的老父母,陪陪可爱的孩子。最后,希望经过老萨的努力,把知识跟财富传递到大家手中,让投资遇见美好!我花N小时成文,你花几分钟阅读,喜欢的可以点个爱心、留言,转发文章朋友圈,用行动支持下老萨!

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